En aksjeamatørs funderinger

Så var vi der igjen – hvor man både gjør ting man ikke kan – og litt hva man kan…
Min strategi er å kjøpe meg inn i aksjemarkedet etter «toe-dipping»-prinsippet. Altså med mindre posisjoner – hver annen måned. Cost-avarage kaller vel de fleste dette, og jeg skal forsøke å forklare hva det er som gjør at jeg velger å gå inn i akkurat denne aksjen og hvorfor jeg velger å gjøre det akkurat nå.

Etter å ha solgt meg ut av AT & T tidligere denne uka, så har jeg nå valgt å kjøpe meg opp i AbbVie Inc.

AbbVie Inc. er altså et selskap jeg har hatt i porteføljen en stund. Første gangen jeg kjøpte meg inn var i Februar 2016 og begrunnelsen kan du lese i dette innlegget. Akkurat som den gangen stod jeg i valget mellom AbbVie og Amgen. Og akkurat som i 2016 er det yielden som er utslagsgivende – og igjen til ABBV’s fordel. For hva har skjedd på de 5 årene siden sist sammenligning?
Grafen over viser kursutviklingen disse årene. AMGN har gått 62,17% mens ABBV har gått 90,36%. Dette alene burde kanskje talt til AMGN’s fordel, for mens ABBV har gått litt opp og ned – og opp, så har AMGN en mye mer stabil økning. 
Mye av dette har for ABBV sin del skyltes usikkerheten med Humira. Som jeg nevnte så er patentet på denne medisinen på vei ut – og hvordan vil de takle det?
Fra å stå for ca 60% av inntektene i 2018, står nå salget fra Humira for ca 43%. 
Samtidig så øker inntektene fra andre medisiner, slik at selskapet til stadighet gjør seg mindre avhengig av Humira.
Dette kommer dog ikke helt uten bivirkninger da ABBV har tatt på seg en betydelig andel gjeld de siste årene. Både i utvikling av nye medisiner, men også i oppkjøp. Dette kan kanskje vise seg å være et problem for ABBV i fremtiden, men ut i fra hva jeg kan lese av kontantstrøm og gjeld de neste årene, så er det likevel ikke helt krise. Dette skal de håndtere og i mine øyne så viser ledelsen et godt lederskap, med å fjerne seg fra risikoen som har vært knyttet opp til å ha et veldig sterkt varemerke og heller diversifisere seg. OK – det koster litt her og nå, men det virker ikke som om de har gått helt av støvleskaftene.

I mitt forrige innlegg så var den årlige økningen av utbytte også et tema. Der  kunne AMGN vise til en bedre årlig økning, men dette har endret seg.
Jeg har den senere tiden ofte hentet fra Stockopedia (og om noen har lyst til å sjekke dette ut, kan dere gjerne bruke denne linken. Da faller det litt tilbake på meg 🙂 ) 
Sammenligner man AMGN og ABBV der så ser vi at de 3 siste årene så har ABBV gjort det bedre både på salg og utbytte, men dårligere på inntjening

Fullstending oversikt over AbbVie under.
Som sagt så er bildene hentet fra Stockopedia. 
Jeg synes dette – sammen med Børsdata.se – er et fantastisk verktøy å bruke i utvalgsprosessen. Det er mye lærerikt og man kan enkelt sammeligne to eller flere selskap. 
Det koster litt – men om man skal drive litt reklame og «valgkamp» så er det litt rabatter å få. Både for deg og meg – om man klikker på referal-linken.
Utover det har jeg ingen forhold eller noe til Stockopedia. Bare synes det er et artig verktøy

Kalde tall ved kjøp:
P/E – 8,9
Dividend Yield: 4,47%
Dividend / FCF = 47,2%

Strategien min er egentlig «kjøp – ikke selge».
Stabile trygge selskaper skal ikke behøves og selges.
Men – så skjer det et eller annet internt i selskapet som gjør at ting ikke lengre er så forutsigbart og trygt.
Et selskap jeg ikke trodde skulle komme innunder her – er AT & T.

Et stor amerikansk telefonselskap. Et gigantisk Telenor. Kjedelig – ikke mye vekst, men god inntjening og dermed gode utbytter på 6-7% årlig. For noen år siden kjøpte de opp Direct TV – en betalTV-kanal med fokus på latin-Amerika.
Mange syntes det var litt rart, men «telefonselskap» er jo også bredbånd og streaming, så for meg var det ikke rart i det hele tatt. Tvert i mot.
Deretter ble Time Warner innhandlet….. Dette er fremoverlent, tenkte jeg
Kritikken gikk først og fremst på gjelden de tok opp, men de siste rapportene har faktisk sett «ok» ut. Kontantstrømmen har fortsatt å flyte 
Så kom det en ny topp-sjef, og bare på knappe 2 år, er både Direct TV og Time Warner solgt.

Verre er det kanskje at den nye toppsjefen for ikke lenge siden var ute og sa at «neida – disse to investeringene ser nå ut til å begynne å gi avkastning, så dette blir bra»….
Og så 2 måneder senere så tar Discovery over Time Warner.
Det er mulig at det er til det beste for firma. Det er mulig det er til det beste for kontantstrømmen
Men når han nå går ut og sier at «å neida – dette vil ikke ha noe å si for håndteringen av utbyttet fremover» – beklager- Troverdigheten er borte, og jeg selger meg ut.

Jeg får heller vurdere Telenor i høst en gang – men AT&T er også slettet fra alle oppfølgingslister jeg har…..

Takk for laget. 

Min investeringsstrategi er mer en sparingsstrategi.
Det betyr at jeg sparer et fast beløp hver måned som jeg så plasserer i utvalgte fond og aksjer.
Dermed så blir det ikke noe gigantbeløp man går inn med hver måned, men – gammel som jeg er, så må jeg også tenke litt defensivt og sørge for at det ikke blir gambling av det hele. Når man snart er 55, så er det ikke så mange år å ta igjen tapte penger på. 
I mine ører, så er det også en form for risikovurdering.
Så – hva investerer man så i – når børsene går og har gått så mye som de allerede har gjort?

Jeg må innrømme at dagens kjøp er i kategorien «defensiv plassering»,  og jeg har i dag fylt på med den tyske energileverandøren – RWE AG:

RWE AG (RWE.DE) er et holdingselskap basert i Tyskland. Selskapet er engasjert i produksjon, overføring, distribusjon og handel med elektrisitet og gass – altså såkalt «Utilities». Virksomheten er delt inn i tre segmenter: Lignite & Nuclear, European Power and Supply & Trading.
Segmentet Lignite & Nuclear – fokuserer på kraftproduksjon i Tyskland ved bruk av brunkull og kjernekraft.
European Power – inkluderer kraftproduksjon i Tyskland, Storbritannia, Nederland og Belgia ved bruk av gass- og kullkraftverk.
Supply & Trading segmentet – handel med elektrisitet, naturgass, kull, olje, karbondioksidsertifikater og biomasser.

Så hvorfor RWE – og ikke et annet Utility-selskap i Europa?
De største konkurrentene lengre ned i Europa leverer på lik linje med finske Fortum høyere yield ifm utbytte. Og – dette er jo utvilsomt en hedge mot svingninger i markedet.
Vel – her må jeg innrømme at jeg er litt følge bjellesauen.
I strategien min så er det et ønske om å være eksponert i de fleste sektorer – så et Utility-selskap skulle jeg ha inn.
Men hvorfor RWE og ikke Fortum E.On eller Fjordkraft for den delen?
Første gang jeg hørte om RWE var i en podcast med J P Sissener hvor han pratet varmt om dette selskapet. At de er en omstilling fra «grå» energi  – til og med temmelig mørk og nesten svart energi, og over til mer grønn energi. Det gjør de garantert i de andre selskapene også. Fundamentalt – så er jeg heller ikke i stand til å se de aller største forskjellene, og i tillegg så har RWE bare halvparten av utbyttes-yield i forhold til konkurrentene.
Likevel – så er det et par faktorer. Og jeg er enig at her tar jeg et «a long shot bet».

For det første – om man ser utviklingen de siste 5 årene så ligger dagens kurs i nedre del av trendkanalen – en trendkanal som er stigende! 

E.on, Fortum og andre konkurrenter har en mer sidelengs utvikling i samme periode.
RSI er temmelig lav – ca 43 – og når da bilde nummer to som er fra Stockopedia viser et momentum-rank på 9 – så tilsier det at aksjen ikke er spesielt populær om dagen. Så om Mr JP Sissener har noen egenintresse av å prate opp kursen? Njæ – det tror jeg ikke noe på.
Til det er både han og publikum han sa dette til, altfor lite til å kunne presse kursen opp i et slikt stort selskap.

En annen ting som fikk meg til å velge RWE foran de andre er utviklingen i utbyttet.
Mens konkurrentene ligger på mellom 1,5-2,5 % vekst i utbytte de siste årene – altså omtrent som inflasjonen – så har RWE en økning på rundt 6%.
Dermed så er jeg der da – at dette skal være et defensivt valg når alt annet er dyrt. Og så håper jeg at denne inngangsverdien skal være gunstig på lang sikt. Både med tanke på kursutvikling, men også yield. Om 5-10 år

Vi får se om det ikke kan bli et lite kjøp til denne måneden, vel.
Det har kommet inn noe utbytter i løpet av måneden som gjør at det åpnes opp for ytterligere handel…..